ESTUDIO COMPARATIVO DE CUATRO PLANES DE FINANCIAMIENTO CON DEUDAEN PROYECTOS DE INVERSIÓN COMPARATIVE STUDY OF FOUR FINANCING SCHEMES WITH DEBT IN INVESTMENT PROJECTS

Abstract

Este trabajo hace un análisis comparativo de cuatro planes de deuda para financiar proyectos de
inversión. Estos planes son: (a) crédito hipotecario, (b) pago al vencimiento, (c) bono y (d) crédito
hipotecario con amortización constante. El atractivo del proyecto se ha medido por su valor actual neto
(VAN).
En general, el mejor resultado se logra con el tercer plan, los dos planes hipotecarios producen VAN
muy parecidos y el peor resultado fue con el plan (b), lo cual se debe a que se desaprovecha la ventaja
de la deducibilidad fiscal del pago de intereses. No obstante, esto no aplica en sentido amplio, pues
depende de las variables implicadas, como la tasa de la deuda, el apalancamiento financiero, la tasa
impositiva y el rendimiento exigido por los inversionistas.